Аналитики Deutsche Bank бьют тревогу, обсуждая рынок стейблкоинов. В частности, эксперты заявляют, что большинство монет, обеспеченных национальной валютой, скорее всего, обречены на гибель.

После изучения почти 334 валютных привязок команда Deutsche Bank обнаружила, что закрепиться в сегменте удалось только 14% от общего объема цифровых активов данной категории.

«Некоторые могут выжить, хотя большую часть, вероятно, ожидает крах», — написали аналитики в недавно опубликованном исследовательском докладе.

Прогноз был сделан в период, когда крупные игроки отрасли вроде Ripple ожидают, что рынок стейблкоинов достигнет $3 трлн к 2028 году.

Стейблкоины должны обеспечить большую надежность

Как известно, стейблкоины чаще поддерживают соотношение 1:1 с такими фиатными валютами, как доллар, евро, создавая для инвесторов комфортные условия для торговли криптовалютами, одновременно защищая их от волатильных ценовых колебаний.

Токен USDT компании Tether Holding Ltd. превысил рыночную капитализацию в $100 млрд и стабильно опережает биткоин по объему ежедневных торгов.

Тем не менее отрасль уже сталкивалась с яркими примерами потенциальных рисков. Достаточно вспомнить крах алгоритмического стейблкоина TerraUSD от Terraform Labs и его аналога Luna, что привело к потере как минимум $40 млрд в крипте два года назад.

Аналитики подчеркивают, что долгосрочный успех стабильных монет зависит от доверия, резервного обеспечения и строгого операционного контроля. Всех этих качеств явно не хватает нескольким крупным игрокам рынка, поэтому 30% случаев отклонения от привязки среди некоторых стейблкоинов вряд ли должны удивлять, при этом многие цифровые активы просто не поддаются анализу, сообщили специалисты Deutsche Bank.

Скептицизм в отношении Tether

Исследовательская группа выразила опасения по поводу Tether из-за его доминирующего положения на рынке стейблкоинов, характеризующегося спекуляциями и нехваткой прозрачности.

Эксперты указали на темное прошлое эмитента, с вводящими в заблуждение заявлениями относительно резервов, что привело к штрафам на сумму $41 млн от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Недавний отчет также позволяет сделать вывод, что Tether (USDT) остается наиболее популярным стейблкоином среди преступных ячеек.

Кроме того, аналитики говорят о потенциальных рисках, связанных с ведущей ролью Tether на рынке криптовалютных деривативов, которые могут усугубить потери и усилить кредитное плечо.

Представители Tether не обошли стороной этот аналитический разбор:

«Отчет не имеет ясности и существенных доказательств, основываясь на неопределенных утверждениях вместо тщательного анализа. Хотя доклад и пытается предсказать упадок стейблкоинов, он не предоставляет конкретных данных для подтверждения своих утверждений».

Марион Лабуре, старший стратег Deutsche Bank Research и один из авторов отчета, объяснила решение сравнить стейблкоины с валютами с фиксированным курсом, заявив следующее: «Историческая схожесть делает их близким аналогом, поскольку обе являются привязанными валютами». Лабуре подчеркнула, что как стейблкоины, так и валюты с фиксированным курсом требуют значительных резервов и доверия со стороны эмитентов.

Читайте также: Visa: более 90% транзакций стейблкоинов не являются «органическими».